圆信永丰兴融债券基金财报解读：份额微降0.6%，净资产略增0.06%，净利润6954.97万元，管理费526.57万元

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，圆信永丰基金管理有限公司发布圆信永丰兴融债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润、管理费等关键指标呈现出不同变化，以下将对这些数据进行详细解读。

主要会计数据和财务指标：净利润同比下降17.39%

圆信永丰兴融债券型证券投资基金在2024年度的主要会计数据和财务指标反映了其经营状况和业绩表现。从数据中可以看出，本期利润、加权平均基金份额本期利润、本期加权平均净值利润率、本期基金份额净值增长率等指标，与上一年度相比均有所变化。

2024年，圆信永丰兴融A本期利润为69,416,184.26元，上一年度为83,942,718.25元，同比下降17.30%；圆信永丰兴融C本期利润为133,563.66元，上一年度为250,787.47元，同比下降46.74%。整体净利润为6954.97万元，较上一年度的8419.35万元，下降17.39%。

期末基金资产净值方面，圆信永丰兴融A为1,761,148,003.32元，较上一年度的1,757,655,156.84元，增长0.19%；圆信永丰兴融C为2,440,361.91元，较上一年度的4,831,653.48元，下降49.49%。

这些数据的变化反映了基金在2024年的投资运作成果及资产价值的变动，投资者可据此评估基金的盈利能力和资产质量。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

基金净值表现是投资者关注的重点之一，它直观反映了基金的投资收益情况。圆信永丰兴融债券型证券投资基金在不同阶段的份额净值增长率与业绩比较基准收益率存在差异。

圆信永丰兴融A

圆信永丰兴融C

从数据可以看出，在过去一年，圆信永丰兴融A和C的份额净值增长率分别为4.04%和3.62%，均低于同期业绩比较基准收益率4.98%。不过，从长期来看，自基金合同生效起至今，两个份额类别均大幅跑赢业绩比较基准，显示出基金在长期投资中的价值。但短期的业绩差距可能会影响投资者的短期收益预期，投资者需综合考虑自身投资期限和收益目标。

投资策略与运作分析：把握市场窗口提升配置仓位

2024年债券市场利率整体震荡下行，10Y国债收益率从2.55%下行到1.65%附近，长债下行幅度创2016年以来之最。市场无风险收益率大幅下行，主要受以下因素影响：9月之前，宽信用政策力度不足，叠加房地产弱势拖累，经济景气度趋弱，为债券市场提供支撑；货币政策整体趋于宽松，“资产荒”背景下信用风险维持低位，信用利差持续压缩。9月底宽信用政策开启后，无风险利率波动加大，信用利差快速走阔。

政策方面，2024年呈现从跟随预期到引领预期的过程。上半年政策定力较强，下半年随着经济下行压力加大，政策力度明显加大，特别是9月之后主动出击。金融监管加强也给债券市场带来重要影响，如二季度同业“手工补息”取消，央行引导无风险利率，四季度加大对同业利率监管。

在产品配置上，组合利用三季度债券市场调整窗口，适当提升配置仓位以提升静态收益，其余市场通过滚动配置性价比较高的个券，维持产品杠杆和收益的相对稳定。这一策略旨在适应市场变化，通过灵活调整资产配置，在不同市场环境下寻求收益与风险的平衡。

业绩表现：未能达到业绩比较基准

截至报告期末，圆信永丰兴融A基金份额净值为1.0440元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.04%，同期业绩比较基准收益率为4.98%；圆信永丰兴融C基金份额净值为1.0335元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为3.62%，同期业绩比较基准收益率为4.98%。

虽然基金在2024年实现了一定的正收益，但未能达到业绩比较基准。这可能与市场环境的复杂性、投资策略的实施效果等多种因素有关。投资者在评估基金业绩时，不仅要关注净值增长情况，还需结合业绩比较基准及市场整体走势进行综合分析，以更准确地判断基金的表现。

市场展望：2025年经济增长或呈N型节奏

管理人对2025年宏观经济、证券市场及行业走势进行了展望。2025年经济整体将受政策力度以及外部冲击两方面影响，经济增长可能呈现N型节奏。

一季度经济延续去年政策正面影响后的趋势，受美国贸易政策影响较小，增长态势较好，政策节奏相对稳健。二季度开始，美国贸易政策不确定性加大，对经济走势、政策预期及国内金融市场影响可能加大，政策释放节奏和工具将成为影响市场的重要因素。下半年，随着美国贸易政策影响的消化叠加政策应对成型，经济可能再度回到正常增长轨道。

1 - 2季度，在货币政策进一步宽松前，流动性以及央行释放的政策态度将持续影响市场。这一展望为投资者提供了宏观层面的参考，投资者可根据经济和市场走势预期，调整自身投资策略，合理配置资产。

费用分析：管理费、托管费等略有增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,265,670.10元，上一年度为5,252,315.57元，增长0.25%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,577,488.18元，上一年度为58,227.78元，大幅增长2610.94%；应支付基金管理人的净管理费为3,688,181.92元，上一年度为5,194,087.79元，下降29.00%。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,755,223.37元，上一年度为1,750,771.83元，增长0.25%。

销售服务费

2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为14,965.89元，上一年度为22,509.41元，下降33.51%。

这些费用的变化反映了基金运营成本的调整。管理费中客户维护费的大幅增长以及净管理费的下降，可能与基金销售策略和管理方式的调整有关。托管费的微幅增长与基金资产规模的变动相关。销售服务费的下降可能是由于销售渠道或服务方式的优化。投资者在选择基金时，费用是重要的考虑因素之一，需关注费用变化对投资收益的影响。

交易费用与投资收益：债券投资收益可观

应付交易费用

2024年末应付交易费用为13,771.22元，上一年度末为7,737.01元，增长78.00%。

交易费用

交易费用在基金运营中是不可忽视的成本。虽然具体数据未详细披露，但应付交易费用的增长可能与交易活跃度、交易品种等因素有关。较高的交易费用可能会对基金收益产生一定的侵蚀，投资者应关注基金交易策略是否合理，以控制交易成本。

股票投资收益

本基金根据合同约定不参与股票交易，因此无股票投资收益——买卖股票差价收入。

债券投资收益

2024年债券投资收益为72,128,079.07元，上一年度为79,765,757.85元，下降9.58%。其中，债券投资收益——利息收入为69,253,453.81元，债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为2,874,625.26元。

资产支持证券投资收益

2024年资产支持证券投资收益为2,657,609.09元，上一年度为1,897,134.01元，增长40.09%。其中，资产支持证券投资收益——利息收入为2,867,913.20元，资产支持证券投资收益——买卖资产支持证券差价收入为 - 210,304.11元。

债券投资收益是基金收益的重要组成部分。2024年债券投资收益虽有所下降，但仍保持较高水平，利息收入是主要贡献。资产支持证券投资收益增长明显，显示出基金在该领域的投资取得一定成效。投资者可关注基金在债券和资产支持证券投资上的策略调整，以把握收益趋势。

关联方交易：交易情况总体稳定

通过关联方交易单元进行的交易

本报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、权证、债券、债券回购交易均无相关记录。

应支付关联方的佣金

报告中未提及应支付关联方佣金的相关内容，表明在这方面无特殊情况发生。

与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易

2024年，与兴业银行在银行间市场进行债券交易，基金逆回购交易金额为157,000,000.00元，利息支出为54,970.24元；上一年度基金逆回购交易金额为511,320,000.00元，利息支出为158,979.93元。可以看出，与关联方在银行间同业市场的债券交易规模有所下降。

总体来看，基金与关联方的交易情况总体稳定，未出现重大异常。但投资者仍需关注关联方交易的合规性及对基金业绩的潜在影响。

股票投资明细：无股票投资

根据基金合同约定，本基金不参与股票投资，因此期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细无相关内容。这与基金的债券型定位相符，专注于债券投资领域，以追求相对稳定的收益，降低股票市场波动带来的风险。投资者在选择该基金时，应明确其投资范围和风险特征，与自身投资目标相匹配。

持有人结构：机构投资者占比超九成

期末基金份额持有人户数及持有人结构

从数据可以看出，圆信永丰兴融A类份额中，机构投资者持有份额占比高达98.40%，显示出机构投资者对该基金的青睐。而圆信永丰兴融C类份额主要由个人投资者持有。整体来看，机构投资者持有份额占比98.26%，占据主导地位。这种持有人结构可能会对基金的稳定性和流动性产生影响，例如机构投资者的大额赎回可能导致基金份额净值波动和流动性风险。

期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况

基金管理人所有从业人员持有圆信永丰兴融A份额23,743.59份，持有圆信永丰兴融C份额95.97份，合计23,839.56份，占基金总份额比例几乎可忽略不计。这表明基金管理人从业人员对该基金的持有量较少，投资者在评估基金时，可结合这一因素，综合判断基金内部人员对其的信心程度。

基金份额变动：总份额微降0.6%

开放式基金份额变动

2024年，圆信永丰兴融债券型证券投资基金总份额从期初的1,699,545,095.61份降至期末的1,689,305,856.52份，下降0.60%。其中，圆信永丰兴融A类份额减少0.46%，圆信永丰兴融C类份额减少49.52%。份额的变动可能受到市场环境、投资者

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